青松股份：光大证券-青松股份-300132-2024年三季报点评：Q3收入增速转正、利润扭亏，化妆品制造龙头业绩逐步修复-241101

投资标的：青松股份（300132） 推荐理由：公司2024年三季度收入增速转正，利润扭亏，毛利率提升及费用率下降显著，经营净现金流增加。

作为化妆品制造龙头，业绩逐步修复，期待持续提升研发实力与数字化建设，维持“中性”评级。

- 青松股份2024年前三季度营业收入为13.9亿元，同比下滑3.8%，但归母净利润3192万元，同比扭亏。

- Q3收入增速转正，达到5.3亿元，同比增长2.2%，归母净利率提升至4.7%。

- 公司毛利率和经营净现金流显著改善，预计未来业绩将进一步修复，维持“中性”评级，2024~2026年EPS预测分别为0.11/0.29/0.34元。

从青松股份2024年三季报点评中，可以提取以下关键信息： 1. **收入与利润情况**： - 2024年前三季度实现营业收入13.9亿元，同比下滑3.8%。

- 归母净利润为3192万元，同比扭亏，扣非净利润3060万元，同比扭亏。

- EPS为0.06元。

2. **季度表现**： - 2024年Q3实现收入5.3亿元，同比增长2.2%。

- 归母净利润为2506万元，同比扭亏，归母净利率为4.7%。

- Q1和Q2的收入分别同比下降4.3%和9.3%，归母净利润分别为-600万元和1285万元。

3. **毛利率与费用率**： - 前三季度毛利率同比提升7.2个百分点至16.6%。

- Q1至Q3单季度毛利率分别为13.8%、16.1%和18.9%。

- 前三季度期间费用率同比下降0.8个百分点至13.8%。

4. **存货与应收账款**： - 存货较年初增加15.7%至3.1亿元，同比增加3.0%，存货周转天数为67天，同比减少8天。

- 应收账款较年初增加8.9%至4.6亿元，同比增加5.3%，应收账款周转天数为86天，同比减少4天。

5. **现金流**： - 经营净现金流前三季度为9291万元，同比增加54.7%。

6. **未来展望与评级**： - Q3业绩表现向好，维持盈利预测和“中性”评级。

- 预计2024~2026年的EPS分别为0.11元、0.29元和0.34元，对应PE分别为46倍、17倍和15倍。

7. **风险提示**： - 消费疲软、化妆品制造业务接单不及预期。

- 原材料成本大幅上涨。

这些信息为投资者提供了关于青松股份的财务表现、市场前景及潜在风险的全面了解。