石化行业：民生证券-石化行业周报：OPEC+如期延长减产，需求悲观预期仍使油价下滑-240907

- OPEC+如期延长减产，但市场对需求的悲观预期导致油价持续下滑，布伦特原油期货价格降至71.06美元/桶。

- 美国原油产量稳定，炼油厂加工量上升，库存情况显示原油库存下降而汽油库存上升。

- 投资建议关注石油央企及高成长的中曼石油，同时关注天然气市场化改革加速带来的机会。

### 石化行业周报核心要点总结 1. **OPEC+减产延长**：OPEC+决定将自愿减产220万桶/日延长至2024年11月底，但市场对油价的信心依然低迷，主要因需求悲观预期。

2. **利比亚局势影响**：利比亚央行行长表示政治派别接近达成协议，可能导致全球供应增加50万桶，布伦特油价因此下跌4.9%。

3. **油价走势**：截至9月6日，布伦特原油期货结算价为71.06美元/桶，周环比下降9.82%；WTI期货结算价为67.67美元/桶，周环比下降7.99%。

4. **美国原油市场**：美国原油产量维持在1330万桶/日，炼油厂日加工量上升至1690万桶。

原油库存下降，但汽油库存上升。

5. **投资建议**： - **石油央企**：关注中国石化、中国石油、中国海油，因国企改革和高分红特性。

- **中曼石油**：看好其成长性和业绩弹性。

- **新天然气**：关注市场化改革中的产量增长。

- **九丰能源**：关注气井服务领域的稀缺标的。

6. **风险提示**：需关注地缘政治风险、伊核协议的潜在影响及全球需求不及预期的风险。

### 投资标的及推荐理由 1. **中国石化** - **推荐理由**：油价中枢提高，国企改革推动国企资产优化，叠加高分红特点，预计估值有望提升。

2. **中国石油** - **推荐理由**：同样因油价中枢提高及国企改革的影响，预计估值提升。

3. **中国海油** - **推荐理由**：受益于油价上涨及国企改革，具有良好的投资前景。

4. **中曼石油** - **推荐理由**：在油价上涨的背景下，具备高成长性和业绩弹性，值得关注。

5. **新天然气** - **推荐理由**：天然气市场化改革加速推进，产量处于成长期，有潜力。

6. **九丰能源** - **推荐理由**：油气上产提速，属于气井服务领域的稀缺标的，具备投资价值。

### 风险提示 - 地缘政治风险 - 伊核协议达成可能引发的供需失衡风险 - 全球需求不及预期的风险