耐世特：国证国际-耐世特-1316.HK-领先布局线控产品，精准把握行业发展趋势-250815

投资标的：耐世特（1316.HK） 推荐理由：公司2025年上半年营业收入22.42亿美元，同比增长6.8%；归母净利润6348万美元，同比增长3倍。

线控技术领先，积极推进新产品开发，预计未来营收和净利润持续增长，目标价提升至8.0港元，具备33%上涨空间，维持买入评级。

耐世特2025年上半年营业收入22.4亿美元，同比增长6.8%，归母净利润6348万美元，同比增长3倍，业绩显著改善。

公司积极布局线控技术，获得新订单15亿美元，全年订单目标保持在50亿美元不变。

我们上调2025-2027年营收和净利润预期，并将目标价提高至8.0港元，预计有33%上涨空间，维持买入评级。

耐世特（1316.HK）在2025年上半年实现营业收入22.42亿美元，同比增长6.8%；归母净利润为6348万美元，同比增长3倍。

毛利率为11.5%，净利率为2.8%，分别同比提升1.5和2.1个百分点。

亚太市场发展最快，北美市场增长较慢，收入分别为11.4亿、6.9亿和4.0亿美元，增长率为1.7%、15.5%和9.4%。

上半年，公司投产31个项目，主要集中在亚太地区。

公司获得新订单15亿美元，维持全年50亿美元订单目标不变，积极推进线控底盘技术的发展，包括线控转向和电子机械线控制动等。

公司发布的新产品MotionIQ软件套件可加快产品上市速度并降低成本。

预计2025-2027年公司营收将分别达到45.9亿、49.8亿和54.8亿美元，归母净利润将达到1.2亿、1.5亿和1.8亿美元。

目标价提升至8.0港元，对应2026年的18.5倍预测市盈率，预计有33%的上涨空间，给予买入评级。

风险提示包括行业竞争加剧和价格不及预期。