太平洋证券-策略日报（2025.09.03）：退潮-250903

1. 债券市场短期震荡后可能继续下跌，股市强势表现预计将持续，国债在年线附近存在下行空间。

2. A股市场情绪退潮，个股普跌，建议关注低位大盘股，避免追高波动率放大的板块。

3. 商品市场预计将迎来涨势，尤其是贵金属和原油，投资者可逢低布局。

4. 美股牛市趋势不改，做多为主，外汇市场做空美元性价比低。

策略日报（2025.09.03）主要内容如下： 宏观经济：当前市场情绪退潮，股市强势，债市面临下行压力。

政策倾向逐渐转向居民端，未来经济恢复潜力可期。

中美贸易谈判展现乐观态势，全球风险资产仍在上行。

债券市场：利率债全线震荡上涨，长端涨幅大于短端。

股债之间的悄悄板效应明显，短期内债券市场仍有下行风险。

A股市场：市场全天震荡下跌，成交量近2.4万亿，个股普跌，情绪退潮。

创业板指逆势上涨，预计后续风格或向大盘股切换。

技术面显示文华商品指数接近极限，贵金属和原油有望走强。

美股市场：三大指数齐涨，鲍威尔在JacksonHole会议上释放鸽派信号，市场风险偏好上升，未来通胀风险需关注。

外汇市场：人民币兑美元小幅下跌，美元指数可能面临上行压力，做空美元性价比低。

商品市场：文华商品指数小幅下跌，原油和贵金属有企稳向上迹象，预计商品价格将向上突破。

重要政策及要闻：国内新能源车市场零售同比增长，习近平强调维护国家主权。

国外面临债务危机，特朗普对美联储施压，黄金价格创新高。

交易策略：债券市场看跌，A股市场参与低位板块，美股继续做多，外汇市场不建议做空美元，商品市场逢低做多。

风险提示包括贸易战、地缘风险和欧洲主权信用风险。

本报告的投资建议及理由为： - 债券市场短期震荡企稳后仍看跌，关注年线附近的支撑。

- A股市场建议积极参与低位板块，避免追高。

- 美股市场保持牛市趋势，建议做多。

- 外汇市场做空美元性价比低，需谨慎操作。

- 商品市场看好逢低做多，关注7月10日低点支撑。