中集集团：天风证券-中集集团-000039-扣非归母净利润接近预告上限，核心业务线继续恢复向好-240901

投资标的：中集集团（000039） 推荐理由：公司2024H1营收和归母净利润大幅增长，核心业务线持续恢复向好。

集装箱制造、道路运输和海洋工程业务均展现强劲复苏，盈利能力显著改善。

预计未来净利润将持续增长，维持“买入”评级。

- 中集集团2024H1实现营收791.15亿元，归母净利润8.66亿元，均高于业绩预告中枢，核心业务线持续恢复向好。

- 集装箱制造业务显著复苏，24H1营收同比增长83%，干货集装箱销量大幅提升。

- 盈利预测显示2024-2026年归母净利润将逐步增长，维持“买入”评级，但需关注经济周期和市场竞争等风险。

作为专业投资者，可以从上述信息中提取以下关键点： 1. **业绩表现**： - 2024年上半年，公司实现营收791.15亿元，同比增加30.61%；归母净利润8.66亿元，同比增加117.23%；扣非归母净利润8.20亿元，同比下降16%。

- 2024年第二季度，公司实现营收466.72亿元，同比增加37.58%，环比增加43.86%；归母净利润7.82亿元，同比增加228.11%，环比增加835.19%；扣非归母净利润5.95亿元，同比下降37.13%，环比增加164.48%。

2. **利润率**： - 2024H1毛利率为10.73%，同比下降2.93个百分点；净利率为1.76%，同比增加0.12个百分点；期间费用率为7.73%，同比下降1.23个百分点。

- 2024Q2毛利率为11.11%，同比下降2.53个百分点、环比增加0.93个百分点；净利率为2.52%，同比增加1.01个百分点、环比增加1.85个百分点；期间费用率为7.56%，同比增加0.23个百分点。

3. **核心业务表现**： - 集装箱制造业务：2024H1营收249.50亿元，同比增加83%，净利润12.76亿元，同比增加66%；干货集装箱销量同比增长约425.54%。

- 道路运输车辆业务：Q2归母净利润环比提升12.45%。

- 海洋工程业务：2024H1营收同比增长88.95%，减亏53.70%；在手订单价值同比增长20.9%至61.8亿美元。

- 中集海工资产运营管理业务：租赁业务营收及盈利能力明显改善。

4. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为25.2亿元、37.6亿元、44.5亿元，对应PE分别为16.1倍、10.8倍、9.1倍。

5. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 经济周期波动风险、金融市场波动与汇率风险、市场竞争风险、用工及环保压力风险、主要原材料价格波动风险等。

这些信息有助于投资者评估公司的财务健康状况、业务发展趋势及潜在风险，从而做出更明智的投资决策。