深信服：山西证券-深信服-300454-三季度收入实现正增长，费用管控成效显著-241028

投资标的：深信服（300454） 推荐理由：公司三季度收入恢复增长，费用管控成效显著，合同负债持续增加，表明新增订单量上升。

同时，AI能力持续提升，产品竞争力增强。

预计未来收入及业务增速改善，维持“增持-A”评级。

- 深信服2024年三季度收入同比增长2.77%，费用管控成效显著，净利润同比大幅增长54.76%。

- 公司AI能力持续提升，推出安全GPT4.0，显著提高数据分类和安全风险检出率。

- 预计未来收入和业务增速将持续改善，上调盈利预测，维持“增持-A”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度收入为46.34亿元，同比减少3.63%。

- 归母净利润为-5.80亿元，同比减少6.25%。

- 扣非净利润为-6.51亿元，同比减少8.18%。

- 2024年第三季度收入为19.26亿元，同比增长2.77%。

- 第三季度归母净利润为0.12亿元，同比高增54.76%。

- 第三季度扣非净利润为0.04亿元，同比增126.89%。

- 前三季度毛利率为60.60%，同比下降4.51个百分点。

2. **费用管控**： - 公司持续进行降本增效，销售和研发费用率分别为41.04%和35.17%，较去年同期分别下降2.69和0.80个百分点。

- 前三季度净利率为-12.51%，较去年同期下降1.16个百分点。

3. **合同负债和订单情况**： - 截至2024年9月底，合同负债金额为14.45亿元，较年初增加0.99亿元，表明新增订单量持续增加。

4. **产品和技术进展**： - 发布了安全GPT4.0，提升了AI能力，静态分类分级准确率从60%提升至90%。

- EDS新版本520集成了智能AI防勒索功能，性能消耗降至3%-5%。

5. **投资建议**： - 预计2024-2026年EPS分别为0.64、1.01和1.43。

- 对应的PE分别为104.09、66.05和46.40。

- 维持“增持-A”评级。

6. **风险提示**： - 产品迭代不及预期的风险。

- 宏观经济下行风险。

- 市场竞争加剧风险。

以上信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场前景及潜在风险，从而做出更明智的投资决策。