骏鼎达：华金证券-骏鼎达-301538-二季度盈利端边际改善，业务继续稳定向好可期-250820

投资标的：骏鼎达（301538） 推荐理由：公司2025年上半年业绩稳健增长，汽车领域业务持续发力，尤其是新能源汽车市场表现优异。

未来有望保持良好增长势头，同时积极拓展人形机器人、低空经济及医疗等新兴市场，业务发展空间广阔。

维持“增持”评级。

- 骏鼎达2025年上半年实现营业收入4.79亿元，同比增长31.67%；归母净利润0.95亿元，同比增长17.70%，主要受汽车、通讯电子和工程机械需求增长驱动。

- 公司在汽车领域表现突出，新能源汽车客户销售收入同比增长54.70%，预计全年汽车业务将持续增长。

- 公司积极拓展新兴市场，包括人形机器人、低空经济和医疗领域，未来发展潜力可期，维持“增持”评级。

骏鼎达公司在2025年上半年实现营业收入4.79亿元，同比增长31.67%；归母净利润为0.95亿元，同比增长17.70%。

主要增长动力来自汽车、通讯电子和工程机械等领域，尤其是汽车行业，占收入的68%，其中新能源汽车客户销售收入同比增长54.70%。

尽管利润增速略低于营收增速，2025年上半年毛利率为41.03%，较2024年上半年下滑。

在2025年第二季度，公司营业收入为2.49亿元，同比增长25.59%；归母净利润为0.48亿元，同比增长36.66%。

汽车销量的稳步攀升和降本增效措施推动了公司收入和净利润的增长。

2025年上半年，汽车行业销售收入同比增长43.32%，远高于行业增速。

展望2025年全年，公司预计汽车领域业务将继续增长，推动整体经营向好。

根据中汽协的预测，2025年我国汽车总销量预计达3290万辆，同比增长4.70%。

公司在车用功能性保护套管市场的供应份额逐步提升，并积极开拓新客户和完善海外市场布局。

此外，公司还在积极拓展人形机器人、低空经济和医疗等新兴应用场景。

医疗行业是公司近年来重点拓展的市场之一，2025年上半年来自医疗领域的营收达200多万元。

公司已通过医疗器械质量管理体系认证，并建设了无尘车间，为医疗业务拓展提供保障。

投资建议方面，预计2025-2027年营业总收入和归母净利润将持续增长，分别为10.87亿元、13.42亿元、16.38亿元和2.18亿元、2.72亿元、3.34亿元。

维持“增持”评级。

风险提示包括新能源汽车行业景气度风险、新业务拓展不及预期风险、国际贸易摩擦风险、原材料价格上涨风险及宏观经济和产业政策风险等。