东方金诚-2024年4月信用债发行情况回顾：信用债供给有所降速，城投债、产业债融资延续分化-240513

1. 2024年4月信用债发行总量环比、同比均下降，城投债和产业债融资表现分化，城投债融资严格监管，产业债融资需求继续提振。

2. 不同评级的城投债和产业债净融资环比、同比均有所减少或增加，广义民企债净融资由负转正，各券种发行量均环比下降。

3. 多数省份城投债净融资低于去年同期，多数行业信用债发行量高于去年同期，石油化工行业净融资为负。

债券标的：城投债和产业债 操作建议：对于城投债，建议谨慎投资，因为监管依然严格，发行量和净融资环比、同比均大幅缩减，净融资连续第三个月为负；对于产业债，建议关注，因为发行利率低位下行，提振了产业债融资需求，当月产业债发行量和净融资虽环比小幅减少，但同比大幅增长。

理由：城投债受到监管严格的影响，发行量和净融资持续下降，而产业债受到低利率的提振，尽管发行量有所减少，但净融资同比增加。