中辉期货-铁合金周报-250425

【期货品种】：硅锰 【交易方向】：看空 【理由】：供给端产量和开工率均环比下降，但钢厂采购价格大幅下跌，整体压价情绪浓厚，短期内难以支撑价格。

【期货品种】：锰矿 【交易方向】：看空 【理由】：港口库存持续回升，远期供应压力增加，市场维持偏弱运行，矿价可能下跌。

【期货品种】：螺纹钢 【交易方向】：中性 【理由】：螺纹钢产量小幅下降，但铁水产量大幅增加，需求变化不大，整体市场情绪偏向稳定。

- 硅锰产量和开工率环比下降，但内蒙和宁夏地区供应变化不大，铁水产量高位支撑硅锰需求。

- 钢厂硅锰合金采购价承兑下跌，整体压价情绪浓厚，锰矿市场维持偏弱运行，库存持续回升。

- 电价稳定，短期内工厂减产困难，矿价可能下跌，现货价格受到压制，基本面未有明显转变。