南华期货-油料产业风险管理日报-250917

【期货品种】：大豆 【交易方向】：中性 【理由】：外盘美豆进入收获季，缺乏中国采购订单，预计将维持底部窄幅震荡；内盘高库存压力影响上方空间，需关注远月供需缺口修复情况。

【期货品种】：豆粕 【交易方向】：看空 【理由】：随着豆粕端盘面交易逻辑切换，需关注后续大豆供应情况，库存持续回升，压榨量维持高位，且下游需求采买情绪有限。

【期货品种】：菜粕 【交易方向】：中性 【理由】：关注中加谈判结果，短期内震荡偏弱，进口问题仍需关注。

【期货品种】：远月合约 【交易方向】：看多 【理由】：供需缺口下远月看多情绪偏强，巴西出口升贴水支撑远月合约价格。

【期货品种】：大豆到港 【交易方向】：看空 【理由】：预计未来几个月到港量减少，若不采购美豆，明年一季度后将迎来缺口。

- 外盘美豆进入收获季，预计在缺乏中国采购的情况下将维持底部窄幅震荡。

- 内盘豆系受高库存压力影响，上方空间受限，需关注远月供需缺口修复情况。

- 菜系面临进口问题，短期内震荡偏弱，需求维持刚需水平，但后续采买情绪有限。