汽车行业：财通证券-汽车行业10月份中国车市运行回顾：汽车销量同环比增长，新能源维持高增速-241112

- 10月份中国汽车销量环比和同比均实现增长，整体产销分别达到305.3万辆和299.6万辆，新能源车销量保持高速增长。

- 国内销量回暖，商用车市场表现疲弱，而汽车出口持续强劲，1-10月出口同比增长23.8%。

- 政策支持和新车型推出推动乘用车市场向好，但行业竞争加剧和市场风险需关注。

**10月份中国汽车市场运行回顾核心要点：** 1. **整体销量增长**：10月份汽车行业产销分别为299.6万辆和305.3万辆，环比分别增长7.2%和8.7%，同比分别增长3.6%和7%。

1-10月累计产销为2446.6万辆和2462.4万辆，同比分别增长1.9%和2.7%。

2. **国内与出口表现**：10月份国内销量为251.1万辆，环比增长10.6%；出口54.2万辆，环比增长0.5，同比增11.1%。

1-10月国内销量1976.9万辆，同比下降1.4%；出口485.5万辆，同比增长23.8%。

3. **商用车市场**：10月份商用车产销分别为29万辆和29.8万辆，环比产量下降1.5%，销量增长5%；同比产销分别下降23.3%和18.3%。

1-10月商用车产销分别为311.7万辆和319万辆，同比下降5.1%和3.4%。

4. **新能源汽车表现**：10月份新能源车产销分别为146.3万辆和143万辆，同比分别增长48%和49.6%。

1-10月新能源汽车产销分别为977.9万辆和975万辆，同比分别增长33%和33.9%。

5. **市场因素**：国家以旧换新政策、车展与促销活动、新车型投放等因素推动乘用车市场持续向好，而商用车市场相对疲弱。

6. **风险提示**：行业竞争加剧、汽车出口进度不及预期、新能源汽车渗透率提升不及预期等风险需关注。

### 投资标的及推荐理由 1. **新能源汽车（新能源车）** - **推荐理由**：10月份新能源汽车销量同比增长48%和49.6%，1-10月累计产销同比增长33%和33.9%。

在国家政策支持和市场需求推动下，新能源汽车市场持续保持高速增长，未来前景广阔。

2. **汽车出口** - **推荐理由**：汽车出口在10月份同比增长11.1%，1-10月累计同比增长23.8%。

海外市场需求强劲，表明中国汽车在国际市场上竞争力提升，值得关注。

3. **乘用车市场** - **推荐理由**：受益于以旧换新政策和秋季新品推出，乘用车市场在10月份实现环比和同比增长，显示出消费信心回暖，市场热度持续上升。

### 风险提示 - 行业竞争加剧，可能影响利润空间。

- 汽车出海进度可能不及预期，影响出口增长。

- 新能源汽车渗透率提升可能低于预期，影响市场规模。