电子行业：万联证券-电子行业快评报告：供需格局优化或推动存储价格调涨，AI端侧渗透有望提振需求-250326

- 2024年Q4起，存储原厂通过减产调控库存，供需格局优化，存储价格有望回升。

- AI端侧产品加速渗透，预计将推动消费级存储需求增长，特别是在手机、PC等设备上。

- 预计2025年第二季度全球存储芯片市场将迎来结构性复苏，建议关注相关龙头公司。

本报告分析了存储行业的供需格局及未来发展趋势。

2024年Q4以来，存储原厂通过减产调控产能，库存逐步去化，供给格局得到优化。

同时，AI端侧产品的加速渗透预计将提升存储需求。

投资要点包括： 1. 存储库存去化顺利，原厂宣布价格有望调涨。

2024年初存储行业库存压力较大，价格下行。

至2024年Q4，原厂减产后，价格逐步企稳。

根据预测，2025年第二季度NANDFlash和DRAM价格将有所回升。

2. AI端侧产品的渗透将推动消费级存储需求增长。

开源大模型如DeepSeek的低成本和高性能特点将促进生成式AI在手机、PC等设备上的应用。

3. 投资建议是关注存储芯片设计、模组及IDM等领域的龙头公司，预计2025年第二季度全球存储市场将迎来结构性复苏。

4. 风险因素包括中美科技摩擦、AI渗透不及预期、市场竞争加剧等。

投资标的：存储芯片设计、模组及IDM等领域的龙头公司。

推荐理由： 1. 存储库存去化顺利，原厂积极调控产能，预计2025年第二季度存储价格将有所回升，推动整体供需格局改善。

2. NAND Flash和DRAM市场预计将因减产和消费电子品牌备货而出现价格上涨，尤其是Client SSD、Enterprise SSD和DRAM产品。

3. AI端侧产品的加速渗透将提升消费级存储需求，特别是在AIPC、AI手机及AI可穿戴产品的广泛应用中，预计对高性能嵌入式存储的需求将增长。

4. 原厂调整供应策略有望维持产品价格稳中有升态势，整体市场有望呈现结构性复苏。