嘉元科技：光大证券-嘉元科技-688388-2024年半年报点评：Q2订单回暖，多元化发展静待行业拐点-240821

投资标的：嘉元科技（688388） 推荐理由：公司Q2订单回暖，产能利用率提升，铜箔销售增长。

尽管面临亏损，但高性能铜箔产品布局优质，有望在行业拐点中率先受益。

多元化发展战略及研发投入持续增强竞争力，维持“增持”评级。

1. 嘉元科技发布2024年半年报，Q2订单回暖，多元化发展静待行业拐点。

2. 公司24H1营业收入同比增长16.62%，但归母净利润转亏。

3. Q2营业收入同比增长36.50%，环比增长60.55%，下游订单恢复和铜价上涨对收入有正向影响。

4. Q2归母净利润亏损扩大，主要由于客户结算账期延长和计提信用减值损失。

5. Q2下游订单需求回暖，产能利用率回升，预计下半年产能利用率有望进一步提升。

6. 加工费低位稳定，公司业绩承压，但随着行业供需状况转好，有望改善。

7. 公司坚持多元发展，开展光伏、储能、充电桩、风电及碳交易业务，布局高精度铜合金业务。

8. 锂电铜箔行业竞争加剧，下调归母净利润预测，但公司高性能铜箔领先，有望率先受益。

9. 维持“增持”评级，风险提示为竞争加剧、原材料价格波动和技术路线替代风险。

以下是从上述文本中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：嘉元科技 - 股票代码：688388 - 2024年上半年（H1）营业收入：24.23亿元，同比增16.62% - 归母净利润：-1.05亿元，同比转亏 - 扣非归母净利润：-1.23亿元，同比转亏 2. **季度表现**： - 2024年第二季度（Q2）营业收入：14.93亿元，同比增长36.50%，环比增长60.55% - Q2 归母净利润：-0.57亿元，扣非归母净利润：-0.71亿元，环比亏损小幅扩大 - Q2 计提信用减值损失：0.28亿元，股权激励费用：0.18亿元 3. **市场与订单状况**： - Q2 铜箔销售量：1.6万吨，环比增长约78% - 下游订单需求回暖，产能利用率持续提升 - 预计下半年旺季订单需求将进一步改善 4. **毛利率与净利率**： - Q2 毛利率：2.71%，环比增长2.61个百分点，同比下降0.20个百分点 - Q2 净利率：-3.95%，环比增长1.23个百分点，同比下降2.54个百分点 5. **产能与研发**： - 2023年末铜箔年产能：10万吨，2024年目标：12.5万吨以上 - 2024H1 研发投入：1.35亿元，同比增长12.15% - 开展超高强、特高强、超高延伸率等产品研发 6. **多元化发展**： - 2024H1 其他业务收入：3.79亿元 - 积极探索光伏、储能、充电桩、风电及碳交易等领域 7. **盈利预测与评级**： - 下调2024-2026年归母净利润预测至-1.56/1.05/3.48亿元 - 对应市净率（PB）：0.5X - 维持“增持”评级 8. **风险提示**： - 竞争加剧 - 原材料价格波动 - 技术路线替代风险 这些信息对专业投资者评估嘉元科技的财务状况、市场前景以及风险因素具有重要参考价值。