沪电股份：平安证券-沪电股份-002463-AI与高速通信需求强劲，助推公司业绩步入高增长-250329

投资标的：沪电股份（002463） 推荐理由：公司受益于AI与高速通信需求强劲，2024年营收同比增长49.3%，净利润增长71.1%。

企业通讯市场板块表现突出，毛利率提升。

未来将持续优化产品结构，预计2025-2027年业绩稳步增长，维持“推荐”评级。

- 沪电股份2024年营收达133.42亿元，同比增长49.3%，归母净利润25.87亿元，同比增长71.1%，业绩表现强劲。

- 受益于人工智能和高速通信需求增长，企业通讯市场板块实现71.94%的营收增长，产品毛利率提升。

- 汽车板业务也有所增长，但面临价格竞争和原材料波动影响，整体毛利率小幅下降。

- 预计未来业绩将持续增长，维持“推荐”评级，但需关注行业竞争、汇率波动及原材料供应风险。

沪电股份（002463）在2024年实现了显著的业绩增长，营收达到133.42亿元，同比增加49.3%，归母净利润为25.87亿元，同比增长71.1%。

公司计划每10股派发现金5元（含税）。

主要增长动力来自于人工智能和高速网络基础设施的强劲需求，尤其是在PCB业务方面，营收为128.39亿元，同比增长49.78%。

毛利率和净利率均有所提升，分别增加3.37个百分点和2.58个百分点。

在企业通讯市场板块，2024年实现营收100.93亿元，同比大幅增长71.94%。

AI服务器和HPC相关PCB产品占企业通信业务收入的29.48%，而高速网络相关产品占38.56%。

由于对PCB产品的高要求，企业通讯市场板块的毛利率也提升至38.35%。

汽车板业务方面，2024年实现营收24.08亿元，同比增长11.6%。

尽管受到价格竞争和原材料波动的影响，汽车板毛利率有所下降，但公司在智能驾驶和电动化领域持续投入，推动新兴汽车板产品的市场拓展。

投资建议方面，预计2025-2027年的每股收益（EPS）分别为1.84元、2.29元和2.64元，维持“推荐”评级。

风险提示包括行业竞争风险、汇率风险、原材料供应紧张及价格波动风险，以及产品质量控制风险。