宇通客车：西南证券-宇通客车-600066-2024年年报点评：内销+出口表现强劲，业绩大幅增长-250401

投资标的：宇通客车（600066） 推荐理由：公司2024年业绩大幅增长，内销和出口表现强劲，新能源客车销量显著提升，产品竞争力持续增强。

预计未来几年EPS稳步增长，维持“买入”评级，具备良好的投资价值。

宇通客车2024年年报显示，全年营收372.18亿元，同比增长37.63%；归母净利润41.16亿元，同比增长126.53%。

公司内销和出口需求强劲，客车销量达4.69万辆，同比增长28.48%，其中新能源客车销量大增90.4%。

预计未来几年公司业绩将持续增长，维持“买入”评级，但需关注市场竞争和原材料价格风险。

宇通客车发布了2024年年报，全年营收372.18亿元，同比增加37.63%；归母净利润41.16亿元，同比增加126.53%。

2024年第四季度营收为131.43亿元，同比增加62.43%，环比增加69.82%；归母净利润16.84亿元，同比增加119.73%，环比增加122.18%。

公司盈利能力增强，净利率提升至11.06%，同比增加4.34个百分点。

毛利率为22.94%，同比下降2.71个百分点，主要因财务调整将维保费用计入成本。

公司销量强劲增长，2024年客车销量达4.69万辆，同比增长28.48%。

其中，内销3.29万辆，同比增长24.91%；出口1.4万辆，同比增长37.73%。

国内旅游市场复苏及新能源公交更换需求增加，推动了销量增长。

公司在新能源客车领域表现突出，2024年新能源客车销量达1.49万辆，同比增长90.4%。

宇通客车持续推进电动化、智能网联化、高端化和国际化战略，强化产品技术优势，重点在电动底盘技术、长寿命技术等方面进行升级。

预计2025-2027年EPS分别为2.05元、2.42元和2.76元，对应PE分别为12.8倍、10.8倍和9.5倍，归母净利润年均增长率为14.0%。

维持“买入”评级，但需注意市场竞争加剧、原材料价格上涨及市场需求不及预期等风险。