华联期货-液化气周报：库存高位供应充裕-250720

【期货品种】：液化气 【交易方向】：看多 【理由】：库存高位反弹，供应充裕，尽管需求偏弱，但OPEC+减产和美元走低支撑油价，市场对进口替代的积极寻求也增加了潜在供应。

【期货品种】：原油 【交易方向】：看多 【理由】：旺季需求和OPEC+减产支撑油价，美元贬值和地缘局势复杂进一步支持油价，尽管库存高位仍需关注宏观需求的变化。

【期货品种】：LNG 【交易方向】：中性 【理由】：LNG价格与LPG基本持平，市场对进口替代的需求增加，需关注原油走势和宏观风险。

【期货品种】：化工产品（如PDH、MTBE） 【交易方向】：看多 【理由】：PDH产能利用率大幅反弹，MTBE产能利用率超出近年同期最高位，化工需求环比走高，整体毛利改善。

【期货品种】：汽油 【交易方向】：看空 【理由】：汽油消费量处于近四年低位，燃烧需求在淡季，后期可能受到政策影响，整体需求偏弱。

- 上游油价受旺季和OPEC+减产支撑，同时美元走低和地缘局势复杂也提供支持。

- 国内库存高位反弹，供应充裕，但国产商品量仍低于去年水平，海运费低位反弹。

- 宏观需求偏弱，燃烧需求处于淡季，化工需求环比走高，策略上建议激进者短多参与。

- 风险点主要集中在原油走势和宏观经济风险。