计算机行业：平安证券-计算机行业AI系列深度报告（四）：大模型篇，大模型发展迈入爆发期，开启AI新纪元-240815

- 大模型（LLM）发展进入爆发期，普遍遵循“规模定律”，以Transformer为基础，OpenAI的GPT系列表现突出。

- 全球大模型竞争加剧，国产大模型能力已普遍超过GPT-3.5Turbo，市场前景广阔。

- 大模型的持续迭代将推动AI服务器市场规模达到2301亿美元，投资机会集中在算力、算法和应用场景等领域。

### 投资报告核心要点总结 #### 技术发展 1. **规模定律**：大模型（LLM）性能与模型规模、数据集大小、计算量之间呈幂律关系。

2. **基础架构**：主流大模型基于Transformer，OpenAI的GPT系列（从GPT-1到GPT-4）参数量显著提升，性能不断突破。

#### 市场竞争 1. **全球竞争**：OpenAI、Anthropic、谷歌为第一梯队，开源大模型如MetaAI和MistralAI表现突出。

2. **国产大模型**：2023年底国产大模型进入爆发期，部分闭源模型已超越GPT-3.5Turbo，阿里云的Qwen2-72B表现优秀。

#### 变现模式 1. **API与订阅**：API变现面临同质化竞争，价格下降，订阅模式实施难度较大，尚未出现真正的Killer App。

2. **AIAgent与MaaS**： - C端：AIAgent被视为通往AGI的关键。

- B端：云服务商推出MaaS以降低企业使用门槛。

#### 算力需求 1. **算力增长**：大模型发展带来海量算力需求，预计市场规模达到2301亿美元。

2. **资本支出**：科技巨头资本支出显著增长，推动AI服务器市场扩展。

#### 投资建议 1. **算力相关**：推荐浪潮信息、中科曙光等。

2. **算法**：推荐科大讯飞。

3. **应用场景**：推荐中科创达、恒生电子等。

4. **网络安全**：强烈推荐启明星辰。

#### 风险提示 1. AI算力供应链风险上升。

2. 大模型应用落地低于预期。

3. 国产大模型算法发展可能不及预期。

通过以上要点，报告强调了大模型技术的迅速发展、市场竞争的激烈程度以及相关投资机会和风险。

### 投资标的及推荐理由 1. **算力方面**： - **浪潮信息**：在AI服务器市场具备竞争力。

- **中科曙光**：提供高性能计算解决方案。

- **紫光股份**：在存储和计算领域具有优势。

- **神州数码**：云计算和大数据服务提供商。

- **海光信息**：专注于AI芯片研发。

- **龙芯中科**：国产处理器的代表。

- **关注标的**：寒武纪、景嘉微、软通动力。

2. **算法方面**： - **科大讯飞**：在语音识别和自然语言处理领域有深厚积累。

3. **应用场景方面**： - **中科创达**：在智能硬件和软件开发方面表现突出。

- **恒生电子**：金融科技解决方案提供商。

- **盛视科技**：在视频监控和智能分析领域具备优势。

- **推荐标的**：金山办公。

- **关注标的**：万兴科技、同花顺、彩讯股份。

4. **网络安全方面**： - **启明星辰**：在网络安全领域具有领先地位。

### 推荐理由 - **市场潜力**：随着大模型的持续迭代升级，AI服务器市场预计将迎来巨大的增长。

- **技术前瞻性**：推荐的公司在各自领域内具有较强的技术实力和市场竞争力。

- **国产化趋势**：国产大模型的快速发展为相关企业提供了新的市场机会。

- **多样化布局**：涵盖算力、算法、应用场景和网络安全等多个领域，能够分散投资风险。