洛阳钼业：光大证券-洛阳钼业-603993-投资价值分析报告：成长性、弹性俱佳的铜业新巨头-240711

投资标的：洛阳钼业（股票代码：603993） 推荐理由：洛阳钼业是一家具有强大增长潜力的铜业龙头企业，预计未来五年铜产量将大幅增长至全球前列，同时钴、钼业务稳定。

预计铜价上涨将显著提升公司盈利，股价估值合理，2024-2026年预期归母净利润增长，维持“增持”评级。

1. 洛阳钼业是一家成长性和弹性俱佳的铜业新巨头，预计未来铜产量将大幅增长，铜价有望在2025年达到12000美元/吨以上。

2. 公司的钴、钨、钼业务也有稳定现金流，预计未来钨价将小幅上涨，公司盈利预测上调，维持“增持”评级。

3. 投资风险主要来自产量释放不及预期、海外政策变动和汇率波动，投资者需谨慎考虑。

作为专业投资者，根据以上信息可以提取到以下关键点： 1. **洛阳钼业业务概况**： - 主营业务包括刚果（金）铜钴、中国钼钨、巴西铌磷和IXM贸易业务。

- 预计2024年铜产量达55万吨，全球排名第十位，中国上市企业排名第二，仅次于紫金矿业。

2. **铜矿产量和市场定位**： - 2023-2028年铜矿产量预计从39万吨增至90万吨，增幅达129%。

- 预计2025年铜价高点可达12000美元/吨以上，全球新能源需求增加对铜价格有利。

3. **估值和盈利预测**： - 2024-2026年预计归母净利润分别为119.0、156.3、166.7亿元，对应PE分别为16X、13X、12X。

- 目前看好公司的成长性，维持“增持”评级。

4. **风险提示**： - 产量释放不及预期、海外政策变动和汇率波动等风险需要注意。

5. **其他业务板块**： - 钴、钨、钼业务占公司毛利比例为29%，预计未来钴、钼价格稳定，钨价格略有上涨趋势。

这些信息可帮助投资者评估洛阳钼业的投资价值，特别是在铜市场表现和公司未来盈利预测方面的潜力。