兖矿能源：第一上海-兖矿能源-1171.HK-Q3净利润环比微增，产能释放成本下降-241101

投资标的：兖矿能源（1171.HK） 推荐理由：公司Q3净利润环比微增，煤炭产量增长带动成本下降，煤化工业务扭亏为盈。

预计未来三年煤价平稳，产量持续增长将推动利润提升，目标价15.4港元，具备52.4%上涨潜力，维持买入评级。

- 兖矿能源Q3净利润环比微增，煤炭业务成本下降，毛利率提升，业绩符合市场预期。

- 煤化工业务实现扭亏为盈，预计未来三年各业务产量将持续增长，带来利润增量。

- 目标价15.4港元，评级为买入，预计未来三年净利润稳步增长，股价有52.4%的上涨空间。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2023年前三季度收入为1066亿元，同比增加21.5%。

- 归母净利润为114亿元，同比减少27%；扣非后归母净利润为110.5亿元，同比减少22.5%。

- Q3单季度收入为343.2亿元，同比减少15.5%，环比增加5%；归母净利润为38.4亿元，同比减少15.63%，环比微增0.7%。

2. **煤炭业务**： - Q3煤炭板块实现收入228亿元，环比增加1.2%；成本为113亿元，环比下降8%；毛利为114亿元，环比增加12.3%；毛利率为50.2%，环比提升5个百分点。

- Q3商品煤产量为3673万吨，环比增加6.7%；销售为3471万吨，环比增加3%。

- 综合售价为656元/吨，环比下降1.8%；吨成本为327元/吨，环比下降10.7%。

3. **煤化工业务**： - 前三季度煤化工收入为187亿元，同比减少5%；毛利为39亿元，同比增加0.6%；毛利率为21%。

- Q3煤化工产量为217万吨，环比增加7.8%；销量195万吨，环比增加4.5%；毛利为15亿元，环比增加13.9%。

4. **未来展望**： - 预计Q4煤炭市场价格将小幅上涨，火电需求增加。

- 各个业务的产量将有序释放，未来三年将为公司提供利润增量。

- 目标价为15.4港元，评级为买入，预计未来三年归母净利润分别为153.5/176.6/193.8亿元，EPS分别为1.53/1.76/1.93元。

5. **投资项目**： - 万福煤矿、五彩湾煤矿及煤化工项目的投资和投产时间表，预计将进一步推动公司增长。

通过以上信息，可以对兖矿能源的财务状况、业务表现及未来发展潜力进行全面分析，辅助投资决策。