国投证券-超长信用债探微跟踪：超长信用债透露韧性-250205

- 超长信用债收益率持续低位，75%以上的存量信用长债收益率在2.3%以下，显示出市场韧性。

- 新债认购情绪回暖，7-10年长债仍为主流，超长城投债发行利率整体下行。

- 超长信用债成交表现稳定，特别是10年以上AA+信用债指数小幅上涨，配置价值再度显现。

债券标的：超长信用债，特别是7-10年长债和10年以上AA+信用债。

操作建议：建议投资者关注超长信用债的配置，尤其是7-10年超长产业债和10年以上的信用债。

理由： 1. 存量市场特征显示，超长信用债收益率持续处于低位，75%以上的存量信用长债收益率分布在2.3%以下，表明市场对超长信用债的需求相对稳定。

2. 一级发行情况中，超长信用新债的认购情绪回温，稀缺性预期及票息价值推动了配置情绪的提升。

3. 二级市场表现上，10年以上超长信用债走势稳定，最近一周AA+信用债指数有所上涨，显示出一定的市场韧性。

4. 超长信用债的成交笔数仍然保持在较高水平，尤其是7-10年超长产业债的成交表现较强。

5. 当前多数债券品种的估值收益处于2%以下的低位，超长信用债的配置价值再次显现，适合长期投资。