智能自控：中原证券-智能自控-002877-2023年报&2024一季报点评：受益国产化推进控制阀龙头高速成长，募投产能投放助力业绩增长-240515

投资标的：智能自控 推荐理由：公司是国内石油化工领域控制阀龙头企业，产品系列全面，核心竞争力强，持续受益国产化进程，同时拓展新能源新材料领域，未来成长潜力巨大。

2024年-2026年预测营收和净利润稳步增长，具有投资价值。

1. 智能自控受益国产化推进控制阀龙头高速成长，业绩稳健增长，2023年营收10.24亿元，同比增长18.76%，归母净利润1.05亿元，同比增长25.51%。

2. 公司产品主要应用在石油化工、新能源新材料、钢铁电力等行业，持续拓展新的行业应用，助力未来成长。

3. 募投产能逐步投放打破公司产能瓶颈，助力公司快速成长，预测2024年-2026年营业收入分别为12.12亿、14.78亿、18.41亿，归母净利润分别为1.33亿、1.67亿、2.16亿。

1. 2023年公司实现营业收入10.24亿元，同比增长18.76%；归母净利润1.05亿元，同比增长25.51%。

2. 2024年第一季度公司实现营业总收入2.22亿元，同比增长26.47%；归母净利润1418.78万元，同比增长3.61%。

3. 公司产品主要应用在石油化工、新能源新材料、钢铁电力等行业。

4. 2023年公司毛利率为35.51%，同比上升0.12个百分点；净利率为10.25%，同比上升0.55个百分点；扣非净利率9.96%，同比上升0.54个百分点。

5. 公司2024年一季度毛利率、净利率分别为28.13%、6.4%，对比2023年报有所下滑。

6. 公司控制阀首发募投项目及可转债募投项目已基本投产，产能正在逐步释放，公司形成年产3.5万台控制阀的产能。