电子行业：华鑫证券-电子行业周报：DeepSeek正式发布新模型V3.1，英伟达暂停H20芯片生产-250825

- 电子行业在8月18日至22日期间上涨8.95%，数字芯片设计涨幅最大，达到16.36%。

- DeepSeek发布新模型V3.1，显著提升思考效率和成本效益，推动国产芯片适配。

- 英伟达暂停H20芯片生产以应对市场状况，强调中国有足够的国产芯片供应，建议关注国产算力链相关企业。

电子行业周报总结： 1. **市场表现**：8月18日至22日，电子行业上涨8.95%，位列申万一级行业第二，市盈率为66.66。

细分板块中，数字芯片设计涨幅最大，达16.36%。

2. **DeepSeek-V3.1发布**：DeepSeek于8月21日发布新模型V3.1，提升了思考效率和Agent能力，并在多语言编程测试中表现优异，成本效益显著。

新模型将推动国产芯片适配，建议关注国产算力链。

3. **英伟达H20芯片生产暂停**：因市场状况及美国出口管制，英伟达暂停H20芯片生产。

尽管H20重新获得销售许可，但客户对安全性存疑。

英伟达指出中国有充足的国产芯片供应，建议关注相关国产企业。

4. **风险提示**：包括半导体制裁加码、晶圆厂扩产不及预期、研发进展缓慢、地缘政治不稳定及推荐公司业绩不达预期等风险。

投资标的及推荐理由： 1. 中芯国际、华虹公司（Fab厂商）：随着国产芯片适配的落地，关注这些晶圆厂的产能扩张和市场需求。

2. 寒武纪（AI芯片相关厂商）：在国产芯片需求增加的背景下，AI芯片的市场前景值得关注。

3. 通富微电、甬矽电子（先进封装厂商）：随着电子行业整体增长，先进封装的需求也会随之提升。

4. 北方华创、芯源微（设备厂商）：随着半导体行业的发展，设备厂商将受益于设备投资增加。

推荐理由：DeepSeek-V3.1的发布将推动国产芯片的适配，英伟达暂停H20芯片生产使得中国市场对国产芯片的需求增加，整体电子行业呈现上涨趋势，相关企业的业绩预期向好。