建邦科技：东吴证券-建邦科技-837242-2025中报点评： 拓展营销渠道与丰富品类并举，Q2扣非归母净利润环比+65%-250814

投资标的：建邦科技（837242） 推荐理由：公司在复杂经济形势下积极拓展销售渠道与丰富产品品类，2025H1营收和净利润均实现显著增长，特别是非汽车零部件业务大幅提升。

预计未来盈利持续增长，维持“增持”评级。

- 建邦科技2025年中期报告显示，H1营收3.75亿元，同比增长20.77%，归母净利润0.49亿元，同比增长27.18%。

- 公司通过拓展销售渠道和丰富产品品类，Q2扣非归母净利润环比增长65%。

- 增长主要得益于非汽车用产品的快速发展，特别是家庭庭院类产品收入大幅增长379%。

- 盈利预测上调，预计2025~2027年归母净利润分别为1.32亿、1.60亿和1.91亿元，维持“增持”评级。

- 风险提示包括国际贸易风险、宏观经济波动及市场竞争加剧。

建邦科技在2025年中期报告中显示，2025年上半年实现营收3.75亿元，同比增长20.77%；归母净利润0.49亿元，同比增长27.18%；扣非归母净利润0.49亿元，同比增长25.94%。

2025年第二季度的营收为2.00亿元，环比增长19.29%，同比增长14.45%；归母净利润为0.31亿元，环比增长16.51%，同比增长64.38%；扣非归母净利润为0.30亿元，环比增长15.48%，同比增长65.36%。

业绩增长主要得益于公司积极应对国际经济形势，丰富产品品类和拓展销售渠道，订单量增加。

2025年上半年，公司的销售毛利率同比提升1.19个百分点至29.01%，销售净利率同比提升0.65个百分点至13.16%。

销售、管理、财务和研发费用率分别为4.87%、5.18%、-0.76%和2.85%。

境内和境外的营收分别为2.16亿元和1.59亿元，同比增幅33.67%和6.76%。

境内市场的增长主要源于对国内线下客户和跨境电商客户的开拓。

公司在非汽车用产品方面的布局持续加码，2025年上半年该业务营收同比增长183%。

汽车后市场的非易损零部件和汽车电子类零部件的需求增加，电子电气系统上半年营收同比增长60.62%至0.85亿元，占总营收的22.80%。

此外，公司持续拓展非汽车用产品，家庭庭院类产品收入同比增长379%。

公司计划推动汽车电子类产品的自产转型，已管理汽车电子SKU超400项，子公司拓曼电子实现近200项汽车电子产品自产。

电商客户的采购金额达到1.70亿元，占比45.36%，同比增长18.60%。

基于公司多渠道拓展与非汽车用产品开拓的显著成效，预计2025至2027年的归母净利润分别为1.32亿元、1.60亿元和1.91亿元，维持“增持”评级。

风险提示包括国际贸易风险、宏观经济波动和市场竞争加剧。