平安证券-海外宏观周报：特朗普选任财长的曲折与影响-241125

- 特朗普提名霍华德·卢特尼克和斯科特·贝森特分别担任商务部长和财政部长，形成“激进贸易+温和财政”的政策组合，可能推动更强硬的贸易保护主义和控制赤字的财政政策。

- 美国经济数据显示新屋开工和营建许可不及预期，但制造业和服务业PMI上升，市场对降息的预期有所降低。

- 全球股市回暖，商品价格反弹，特别是油价和金价上涨，美元指数创下新高，风险仍需关注通胀和地缘政治的不确定性。

本周海外宏观经济形势分析主要集中在特朗普新任财政部长的提名及其政策影响。

特朗普提名霍华德·卢特尼克为商务部长和斯科特·贝森特为财政部长，形成“激进贸易+温和财政”的政策组合。

卢特尼克作为贸易鹰派，可能推动更强硬的贸易保护主义，而贝森特则支持减税和减少管制，同时关注通胀和赤字平衡，提出“333方案”以实现经济增长和预算赤字控制。

在美国经济数据方面，10月新屋开工和营建许可均低于预期，但11月NAHB住房市场指数上升，制造业和服务业PMI也有所回升。

尽管初请失业金人数下降，续请失业金人数创近一年新高，市场对降息的预期有所减弱。

欧洲方面，欧央行官员暗示12月可能降息，欧元区10月HICP同比升高，但制造业和服务业表现不佳。

英国CPI高于预期，但制造业和服务业PMI弱于预期。

日本推出经济刺激计划并关注加息可能性。

在全球大类资产表现上，美欧股市回暖，标普500和纳斯达克等指数均上涨，债市方面短期美债利率上升，长期利率小幅下降。

商品市场中，油价和金价大幅反弹，布伦特原油和WTI原油均上涨，黄金现货价回升至2700美元/盎司附近。

美元指数上涨，刷新2022年11月以来新高。

风险提示包括美国通胀超预期上行、全球金融市场波动及国际地缘局势的不确定性。

整体来看，投资者需关注政策变化对经济和市场的潜在影响。