煤炭行业：华福证券-煤炭行业周报：备煤和非电需求集中释放，焦炭第五轮提涨搁置-240511

1. 煤炭行业需求持续回暖，产地市场活跃，煤价有上涨空间。

2. 随着气温升高，备煤需求推动行情上涨，但煤价上行动力略有不足。

3. 长期来看，煤炭供需或将回到紧平衡，煤价有上升空间，炼焦煤供需可能进一步收紧。

煤炭行业周报显示，动力煤产地安全检查严格，产量相对较低，市场活跃，需求回暖推动煤价上涨；炼焦煤供给收紧，钢铁需求韧性充足，煤炭价格有上涨空间。

建议关注神华、兖矿能源、潞安环能等公司。

风险提示包括下游需求不及预期和煤炭进口超预期。

投资标的及推荐理由如下： 1）中国神华、陕西煤业、中煤能源：关注市值管理考核推动央国企估值修复的机会，业绩稳定、长协煤占比较高且重视分红回报的公司。

2）兖矿能源、广汇能源：经济持续向好发展叠加算力崛起，电力需求旺盛火电仍有机会，需求提振下具备高弹性的公司。

3）潞安环能、山西焦煤、冀中能源：用钢需求韧性充足，炼焦煤供给收紧预期下供需存在缺口，叠加双焦库存低位有一定补库空间，业绩稳健且持续高分红的公司。