汽车与零部件行业：东吴证券-汽车行业智能化9月报：特斯拉FSDV13十月亮相，小米全国NOA开始推送-241010

- 9月汽车行业智能化持续推进，L3级别智能驾驶渗透率达到5.3%，同比增长，特斯拉FSDV13预计10月发布，进一步提升智能化水平。

- 小米全国NOA推送及腾势Z9GT上市，标志着智能驾驶功能的落地，腾势首搭BAS3.0，推动行业智能化进程。

- 投资建议看好华为系、新势力车企及加速转型的传统车企，重点关注智能化核心增量零部件的市场表现。

**汽车行业智能化9月报核心要点总结：** 1. **智能驾驶渗透率**： - L3级别智能驾驶渗透率为5.3%，同比增长3.3个百分点，环比略有下滑。

- 准L3级智能驾驶渗透率为5.9%，保持增长。

2. **重点车企表现**： - 8月问界智驾渗透率接近100%，理想和小鹏维持在40%左右。

- 理想汽车的销量占比下降影响整体渗透率。

3. **L3级功能落地**： - 特斯拉FSDV13预计于10月发布，2024年将实现更高接管表现。

- 小米的全国NOA已于8月30日开始推送。

- 比亚迪腾势Z9GT于9月20日上市，搭载BAS3.0系统，计划2024年实现全国无图城市领航。

4. **智能化零部件**： - 8月HUD渗透率为20.0%，激光雷达为6.6%。

- 底盘零部件线控制动渗透率为47.6%。

5. **原材料价格**： - 铝和钢的价格分别上涨2.9%和8.4%。

6. **投资建议**： - 看好头部智驾企业（如小鹏、理想）和智能化增量零部件供应商（如德赛西威、伯特利等）。

- 关注转型加速的传统车企（如吉利、上汽等）。

7. **风险提示**： - 智能驾驶技术迭代和政策出台可能低于预期，影响销量。

投资标的及推荐理由如下： 1. **华为系玩家**： - **江淮汽车** - **赛力斯** - **长安汽车** - **北汽蓝谷** - **推荐理由**：作为智能化转型的参与者，华为系企业在智能驾驶技术和相关零部件上具有优势，符合行业智能化趋势。

2. **头部新势力**： - **小鹏汽车** - **理想汽车** - **推荐理由**：这两家公司在高阶智能驾驶领域的渗透率较高，市场表现良好，有望持续受益于智能化转型。

3. **加速转型企业**： - **吉利汽车** - **上汽集团** - **长城汽车** - **广汽集团** - **推荐理由**：这些企业正在加速向智能化转型，具备较强的市场潜力。

4. **智能化核心增量零部件企业**： - **域控制器**：德赛西威、经纬恒润、华阳集团、均胜电子等。

- **线控底盘**：伯特利、耐世特、拓普集团等。

- **推荐理由**：智能化增量零部件的需求增长将推动相关企业的发展，符合行业发展趋势。

**风险提示**： - 智能驾驶相关技术迭代和产业政策出台低于预期可能影响投资表现。

- 华为、小鹏等企业的新车销量低于预期也可能带来风险。