煤炭开采行业：光大证券-煤炭开采行业周报：“反内卷”预期加强，板块有望维持上行-250720

- 反内卷预期加强，煤炭板块有望维持上行行情，受益于政策推动和市场结构调整。

- 本周港口煤价继续上涨，预计煤价走势偏强，且用煤旺季即将来临。

- 推荐投资中国神华和中煤能源，因其长协占比高、盈利稳定，但需关注经济增速下滑等风险因素。

本周煤炭开采行业周报指出，受“反内卷”预期加强的影响，煤炭板块有望维持上行趋势。

工业和信息化部及中央财经委员会相继提出稳增长方案，治理低价无序竞争，推动落后产能退出，促使工业品期货市场反弹。

港口煤价持续上涨，秦皇岛港动力煤平仓价为637元/吨，环比上涨1.46%。

同时，海外天然气价格回落，布伦特原油价格小幅下降。

铁水日均产量接近五年同期最高水平，但洗煤厂开工率仍处低位。

秦皇岛港及环渤海港煤炭库存高位，独立焦化厂及样本钢厂炼焦煤库存相对低位。

预计随着用煤旺季来临，煤价走势将偏强，建议关注中国神华和中煤能源等长协占比高、盈利稳定的公司。

风险因素包括经济增速下滑、水电出力超预期、海外煤价大幅下跌及政策实施力度不足。

投资标的： 1. 中国神华 2. 中煤能源 推荐理由： 1. 近期“反内卷”预期持续加强，预计煤价走势将偏强。

2. 用煤旺季即将来临，煤炭板块中长期预期不悲观。

3. 推荐的公司长协占比高，盈利稳定。