粤开证券-【粤开宏观】“土地财政”何去何从？-250323

- 近年来，房地产市场供需逆转和居民购房信心不足导致土地市场成交量和价格双双下跌，地方财政压力加大。

- 预计2024年全国土地出让收入将下降至4.87万亿元，同比减少16%，连续三年累计下降超过44%。

- “土地财政”的未来发展面临挑战，房地产低迷将继续拖累土地出让收入。

近年来，房地产市场供需形势逆转，居民收入增速放缓，购房信心不足，导致商品房需求低迷，直接冲击土地市场。

房地产企业现金流问题和闲置土地库存高企进一步抑制了企业的拿地意愿，造成土地市场成交量和价格双双下跌，土地出让收入大幅减少，地方财政面临压力。

预计2024年全国土地出让收入将达到4.87万亿元，同比下降16%，连续三年累计下降超过44%，对地方可用财力造成冲击，引发市场关注。

报告分析了我国“土地财政”的发展历程，并探讨了其未来走向。

风险提示指出，房地产市场的低迷将持续拖累土地出让收入。