社会服务行业：开源证券-社会服务行业深度报告：生态重构与消费边界突围，IP潮玩步入历史机遇期-250418

- 2024年国内潮玩市场零售额预计达到558亿元，线上销售强劲增长，线下门店数量持续增加，行业进入洗牌期但长期前景乐观。

- 全球IP潮玩产业正处于历史机遇期，各大品牌通过多元化产品和情感经济推动业务增长，迪士尼和宝可梦等IP表现突出。

- 中国IP潮玩行业仍在早中期阶段，未来有望在更广泛品类上创造情感溢价，值得关注的投资标的包括万代南梦宫、三丽鸥、迪士尼、泡泡玛特和布鲁可。

该报告分析了中国社会服务行业及IP潮玩的发展趋势，指出2024年国内玩具市场零售总额预计为978.5亿元，同比增长7.9%。

其中，潮流和收藏玩具及周边产品零售总额将达558亿元。

线上市场表现不均，传统儿童玩具销售不佳，但潮玩类目如毛绒玩具、盲盒等逆势增长。

线下潮玩门店数量到2024年底预计达到3770家，短期内行业将经历洗牌，但长期看有望稳步反弹。

在欧美市场，全球玩具市场规模趋于稳定，成人收藏潮玩增长迅速。

各类玩具销售表现分化，拼搭类玩具因其情感投射和个性化体验受到消费者青睐。

报告还提到海外龙头企业如迪士尼和宝可梦的成功案例，强调IP授权和多元化产品布局的重要性。

国内品牌也在加速构建全品类产品，拓展至服饰、饰品和食玩等领域，推动潮玩行业向情感经济和生活方式品牌转型。

全球潮玩产业正处于历史机遇期，万代南梦宫、三丽鸥等公司业绩亮眼，均已开启全球化拓展计划。

总体来看，中国IP潮玩行业仍处于早中期阶段，有望在更广泛的品类上创造情感溢价。

投资标的包括万代南梦宫、三丽鸥、迪士尼、泡泡玛特和布鲁可。

风险提示包括IP生命周期、宏观经济波动和产品推新不及预期等。

投资标的包括万代南梦宫、三丽鸥、迪士尼、泡泡玛特和布鲁可。

推荐理由如下： 1. 万代南梦宫：2024年业绩亮眼，营收和净利均实现显著增长，且在全球化拓展方面已开启新阶段。

2. 三丽鸥：同样在2024年实现了强劲的营收和净利增长，展现出良好的市场表现。

3. 迪士尼：消费品业务持续延伸，收入稳步增长，IP授权收入也表现出色，显示出强大的品牌影响力和市场潜力。

4. 泡泡玛特：在潮玩行业中表现突出，收入增长迅猛，且积极拓展多元化产品线，符合情感经济和生活方式品牌的趋势。

5. 布鲁可：在潮玩领域也实现了显著的收入增长，具备良好的市场前景。

整体来看，以上标的均在全球化拓展、品类创新和渠道完善方面表现良好，具备较大的投资价值。