安克创新：天风证券-安克创新-300866-业绩超预期，核心业务持续创新-241106

投资标的：安克创新（300866） 推荐理由：公司业绩超预期，核心业务持续创新，海外市场收入增长显著，独立站表现亮眼，盈利能力稳健，渠道体系完善，品牌力提升。

预计未来三年归母净利润持续增长，维持“买入”评级。

- 安克创新2024年前三季度业绩超预期，实现营业收入164.5亿元，同比增长39.6%，归母净利润14.7亿元，同比增长21.3%。

- 公司核心业务持续创新，独立站收入增长显著，前三季度实现收入16.5亿元，同比增长104.5%，占总营收的10%。

- 盈利能力稳健，预计未来三年归母净利润将持续增长，维持“买入”评级，关注新品及外销订单风险。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年第一至第三季度（24Q1-Q3）实现营业收入164.5亿元，同比增长39.6%。

- 归母净利润为14.7亿元，同比增长21.3%。

- 扣非归母净利润为13.0亿元，同比增长41.1%。

- 2024年第三季度（24Q3）实现营业收入68.0亿元，同比增长44.1%。

- 归母净利润为6.0亿元，同比增长52.4%。

- 扣非归母净利润为5.4亿元，同比增长42.0%。

2. **市场表现**： - 海外市场收入为158.75亿元，同比增长39.9%。

- 国内市场收入为5.73亿元，同比增长31.5%。

- 线上和线下渠道分别实现营收115.0亿元和49.5亿元，同比增幅为41.7%和34.8%。

- 独立站前三季度实现收入16.5亿元，同比增长104.5%，占总营业收入的10.0%。

3. **盈利能力**： - 24Q3毛利率为43.0%，同比下降0.5个百分点。

- 销售费用率为22.0%，管理费用率为3.3%，研发费用率为8.9%，财务费用率为-0.1%。

- 归母净利率为8.8%，同比上升0.5个百分点。

4. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为20.4亿元、24.8亿元和29.7亿元，对应的市盈率为21.9x、18.0x和15.0x。

- 维持“买入”评级。

5. **风险提示**： - 新品销售不及预期。

- 外销订单不及预期。

- 原材料价格上涨及运费上涨可能导致利润下滑。

这些信息可以帮助专业投资者评估安克创新的财务健康状况、市场表现及未来发展潜力。