德邦证券-海外市场周报：非农成色不足，关税再掀波澜-250209

- 上周全球股市涨多跌少，恒生科技指数表现突出，而美股三大指数集体回调，非农就业数据未达预期，显示美国劳动力市场有所放缓。

- 特朗普再次威胁实施关税措施，可能影响全球金融市场，市场对关税升级和通胀的担忧加重。

- 建议投资者关注长端美债、大盘指数和小盘成长指数的布局，短期内纳指难以突破新高，同时需警惕海外通胀和地缘政治风险。

上周全球股市表现不一，恒生科技指数涨幅超过9%，而美股三大指数出现回调。

美国1月非农就业数据增长14.3万人，低于预期，失业率降至4%。

特朗普威胁将实施对等关税措施，引发市场对关税升级和通胀的担忧，导致全球金融市场出现拐点，十年期美债利率反弹，美元指数上升，人民币汇率回落至7.3。

特朗普的关税威胁可能是谈判筹码，未来一周建议布局长端美债、大盘指数和小盘成长指数，风险在于海外通胀和全球经济表现不及预期。