天风证券-可转债市场每周复盘：转债市场风格延续震荡，转债估值下行-241123

- 本周可转债市场延续震荡，低评级、偏债风格表现优于高评级、偏股风格。

- 转债市场百元溢价率下行至18.1%，处于近半年和近一年历史低位。

- 调整后的百元溢价率为5.73%，显示出转债估值仍处于低位，风险需关注流动性和业绩不及预期等因素。

债券标的：高评级转债、低评级转债、大额转债、小额转债、偏股转债、偏债转债。

操作建议：关注低评级、偏债风格的转债。

理由：本周转债市场低评级、偏债风格表现优于高评级和偏股转债。

高评级转债相对低评级转债的超额收益为-0.21%，而偏股转债相对偏债转债的超额收益为-1.01%。

此外，转债市场的百元溢价率下行，显示出整体估值水平的下降，调整后的百元溢价率水平处于历史低位，提示可能存在投资机会。

同时，需警惕历史统计规律失效、资金流动性、条款博弈、业绩披露及宏观风险等多重风险。