立高食品：财通证券-立高食品-300973-Q1盈利能力边际好转，改革效果初现-240503

投资标的：立高食品 推荐理由：公司盈利能力边际好转，2023年营收增长20.22%，2024Q1净利润同比增长53.96%，毛利率提升，预计未来三年营收和净利润将保持稳健增长，维持“买入”评级。

1. 立高食品2023年营收和盈利出现好转，主要得益于奶油产品和不同渠道的贡献增加。

2. 2024Q1公司盈利情况明显好转，毛利率和净利率均有提升，预计未来净利润将继续增长。

3. 预计公司未来三年营收和净利润将保持稳定增长，投资价值较大，建议维持“买入”评级。

1. 公司2023年营收34.99亿元，同比增长20.22%，归母净利润0.73亿元，同比下降49.21%。

2. 2023Q4营收9.17亿元，同比增长6.67%，归母净利润-0.85亿元，同比下降297.22%。

3. 2024Q1营收9.16亿元，同比增长15.31%，归母净利润0.77亿元，同比增长53.96%。

4. 2023年奶油产品以及商超、餐饮渠道贡献增量。

5. 2023年各种产品的销售额同比增长情况。

6. 2023年和2024Q1的毛利率、销售/管理/研发费率、净利率情况。

7. 预计公司2024-2026年营收和归母净利情况。

8. 风险提示包括行业竞争加剧和原材料成本波动。