银行业：海通国际-中国银行行业：24Q3光大银行业绩点评，净息差仍承压，贷款存款增长逊于去年同期-241031

- 光大银行2024年三季报显示，营收同比下降8.7%，净利润同比微增2.3%，但净息差仍承压，贷款和存款增长均逊于去年同期。

- 不良贷款率保持稳定在1.25%，拨备覆盖率小幅下降至170.73%，资产质量总体稳定。

- 投资收益和其他净收入增长显著，但手续费及佣金收入大幅下滑，整体成本收入比略有上升。

光大银行2024年三季报显示，业绩持续承压： 1. **业绩概况**： - 24Q3营收同比下降8.7%，拨备前利润下降11.7%，归母净利润同比增长2.3%。

- 24Q1-3营收同比下降8.8%，拨备前利润下降10.9%，归母净利润增长1.9%。

- 年化ROE同比下降0.57个百分点至9.66%，核心一级资本充足率同比上升0.56个百分点至9.67%。

2. **估值指标**： - 2024年EP/B为0.4x，EP/E为5.0x，TTM股息率为5.1%，同业均值分别为0.6x、5.4x、4.8%。

3. **净息差与贷款存款**： - 24Q3净利息收入同比下降11.0%，净息差为1.49%，环比上升4bp。

- 贷款总额较23年末增长2.91%，存款较年末下降1.79%，均低于去年同期增速。

4. **资产质量**： - 不良率稳定在1.25%，拨备覆盖率下降至170.73%。

5. **手续费及其他收入**： - 24Q1-3净手续费及佣金收入同比下降20.6%，但其他净收入同比增长26.8%，投资收益增长33.3%。

6. **股东增持与人事变动**： - 光大集团于2024年增持光大银行股份，累计增持金额为249,064,790元。

- 股东监事李银中因退休辞职。

整体来看，光大银行面临净息差和贷款存款增长的压力，但在投资收益等方面表现相对稳定。

投资标的：光大银行 推荐理由： 1. **业绩表现**：光大银行在2024年三季报中归母净利润同比增长2.3%，尽管营收和拨备前利润有所下降，但净利润的正增长显示出一定的抗压能力。

2. **资本充足率**：核心一级资本充足率同比上升0.56个百分点至9.67%，显示出银行的资本充足性有所增强。

3. **股息收益率**：光大银行的TTM股息率为5.1%，高于同业均值4.8%，为投资者提供了相对稳定的现金回报。

4. **估值水平**：当前2024年EP/B为0.4x，低于同业均值0.6x，表明光大银行的估值较为便宜，具有一定的投资吸引力。

5. **资产质量稳定**：不良贷款率保持在1.25%，拨备覆盖率为170.73%，维持稳定，显示出银行的资产质量相对良好。

6. **投资收益增长**：其他净收入和投资收益分别同比增长26.8%和33.3%，为银行的业绩提供了重要支撑。

综上所述，尽管面临净息差承压和贷款存款增长放缓的挑战，光大银行在资本充足性、股息收益率和资产质量等方面表现较为稳健，具备一定的投资价值。