富临精工：国金证券-富临精工-300432-技术迭代塑造铁锂新龙头，铁锂、汽零、机器人三箭齐发-250423

投资标的：富临精工（300432） 推荐理由：公司在高压密铁锂领域具备行业龙头地位，预计量利齐升；新能源汽零业务快速增长，客户覆盖广泛；机器人关节总成布局具备强卡位优势。

预计未来业绩持续增长，给予“买入”评级。

- 富临精工在高压密铁锂、电动汽车零部件和机器人领域具备领先优势，预计未来将实现量利齐升。

- 铁锂业务受益于行业趋势和供需紧张，预计毛利率逐年提升。

- 新能源汽零业务和机器人布局将推动业绩快速增长，预计未来净利润大幅提升，给予“买入”评级，目标价26元。

富临精工（股票代码：300432）是一家专注于铁锂正极和汽车零部件业务的公司，具备强劲的市场前景和增长潜力。

公司在高压密铁锂领域处于行业龙头地位，预计未来将实现量利齐升。

以下是投资逻辑的关键信息： 1. 高压密铁锂业务： - 行业趋势明确，LFP电池正在向高能量密度和快充方向发展。

- 预计2025-2026年高压密LFP供需将紧张，带来较高的溢价水平。

- 公司采用草酸亚铁工艺，产品性能优于其他竞争对手，且与宁德时代的合作增强了供应地位。

- 预计24-26年出货量将分别达到11.7万吨、27万吨和42万吨，毛利率逐年提升。

2. 汽零业务： - 公司与60余家主机市场客户合作，包括比亚迪、华为等，新能源零部件业务快速增长。

- 预计24-26年汽零板块收入将分别为36亿元、46亿元和57亿元，毛利率预计为25%、23%和21%。

- 公司计划通过可转债募集资金用于汽零和机器人业务扩产。

3. 机器人业务： - 公司布局机器人关节总成，相关产品已开始小批量生产，预计2025年将实现批量供应。

- 与智元机器人成立合资公司，主要客户包括赛力斯、奇瑞和比亚迪。

4. 盈利预测与估值： - 预计2024-2026年归母净利润将分别为4.0亿元、9.6亿元和16.0亿元，呈现显著增长。

- 给予公司2026年20倍市盈率的估值，目标价定为26元，首次覆盖并给予“买入”评级。

5. 风险提示： - 市场竞争加剧、下游需求不及预期、原材料价格波动、技术路线变化以及大股东股权质押风险。