华福证券-【华福固收】后续资金面怎么看？-241209

- 资金面在跨月后并未大幅宽松，反而趋于紧张，主要受流动性收回和债券发行压力影响。

- 央行流动性管理工具丰富，预计年内降准概率下降，未来资金面将趋于均衡。

- 关注12月9日-12月13日的央行操作及政府债净缴款情况，风险提示包括债务供给和货币政策的超预期变化。

债券标的：政府债 操作建议：在12月9日-12月13日的期间，建议关注政府债的投资机会。

理由：1. 近期政府债的供给压力将在12月9日-12月13日基本结束，承接情况良好，市场对政府债的需求相对较强。

2. 央行的流动性管理工具丰富，流动性把控更加精准，后续资金面过度紧张的概率大幅下降，可能导致债市表现向好。

3. 存单利率预计在1.7%-1.75%间震荡，市场整体资金面相对宽松，有利于债券投资。

4. 由于财政资金逐步释放，资金面整体易松难紧，增强了投资政府债的吸引力。

需要关注的风险因素包括政府债供给超预期、货币政策超预期及经济表现超预期。