康冠科技：开源证券-康冠科技-001308-公司信息更新报告：Q4业绩高增，景气度回升得验证-240410

投资标的：康冠科技 推荐理由：公司业绩高增，景气度回升验证，海外需求恢复+客户拓展+创新类业务增长超预期，费用率稳定，全球化布局客户集中度进一步下降，业务结构优化及成本端企稳有望带动盈利能力上升，长期逻辑不改，具有投资价值。

1. 康冠科技2023年Q4业绩高增，营收和出货量均超预期，股权激励目标完成，彰显增长信心。

2. 公司海外需求恢复，客户拓展和创新类业务增长超预期，2023年营收达134.5亿元，归母净利12.8亿元。

3. 公司2024-2026年盈利预测下调，但长期业绩增长逻辑不变，维持“买入”评级。

1. 2023年Q4业绩超预期，营收48.9亿元，归母净利4.2亿元，股权激励目标完成 2. 2023年全年营收134.5亿元，归母净利12.8亿元，扣非归母净利12.3亿元 3. 2023年股利支付率为32.1% 4. 2023年智能交互显示/创新类显示/智能电视实现营收38.4/9.6/72.9亿元 5. 2023年海外/国内收入分别为112.9/21.5亿元，占比84%/16% 6. 公司毛利率为17.83%，净利率为9.55% 7. 公司销售/管理/研发/财务费用率分别为2.3%/2.4%/4.6%/-0.6% 8. 公司前五大客户收入占比28.9%