芯动联科：平安证券-芯动联科-688582-公司业绩稳定增长，盈利能力进一步增强-250318

投资标的：芯动联科（688582） 推荐理由：公司MEMS陀螺仪和加速度计实现稳定增长，盈利能力增强，2024年收入和净利润均大幅增长。

研发投入持续高，技术升级推动产品竞争力提升。

未来新产品在研，成长潜力可观，维持“推荐”评级。

- 芯动联科2024年实现营业收入4.05亿元，同比增长27.57%；归母净利润2.22亿元，同比增长34.33%，业绩稳定增长。

- 公司MEMS陀螺仪和加速度计表现优异，研发投入持续增加，推动技术升级和市场拓展。

- 预计2025-2027年EPS分别为0.76元、1.05元、1.42元，维持“推荐”评级，但需关注技术迭代和市场竞争风险。

芯动联科2024年实现营业收入4.05亿元，同比增长27.57%；归母净利润2.22亿元，同比增长34.33%；扣非归母净利润2.12亿元，同比增长48.21%；综合毛利率为85.03%，同比增长2.02个百分点。

公司MEMS陀螺仪和加速度计的业绩稳定增长，MEMS陀螺仪收入为3.51亿元，同比增长34.76%，毛利率为87.25%；MEMS加速度计收入为0.28亿元，同比增长68.57%，毛利率为73.67%；惯性测量单元收入为0.21亿元，同比下降5.19%。

公司研发费用为1.09亿元，同比增长36.52%，持续高研发投入推动了技术升级和创新。

投资建议方面，公司MEMS惯性传感器性能领先，陀螺仪和FM加速度计实现小批量出货，压力传感器和IMU等也有广泛布局，业绩增长点丰富。

预计2025-2027年EPS分别为0.76元、1.05元、1.42元，对应的PE分别为82.7X、60.1X、44.2X。

维持对公司“推荐”评级。

风险提示包括技术产品迭代不及预期、新应用场景拓展不及预期以及市场竞争风险。