公用事业及环保产业行业：国金证券-公用事业及环保产业行业周报：11月上旬煤价承压，预计中旬供暖季开启后止跌企稳-241110

- 近期煤价承压，预计供暖季开启后需求将有所回升，煤价有望止跌企稳。

- 新能源法于2025年实施，推动能源高质量发展与碳达峰碳中和目标。

- 投资建议关注优质火电、水电、核电及环保企业，风险包括新增装机不及预期和煤价高企对火电盈利的影响。

**公用事业及环保产业行业周报核心要点总结：** 1. **市场行情**：11月上旬，上证综指上涨5.51%，创业板指上涨9.32%。

煤炭板块上涨0.47%，碳中和板块上涨7.87%，公用事业板上涨1.28%，环保板块上涨6.86%。

2. **煤价走势**：秦皇岛港动力煤价下跌3元/吨，供给增加（大秦线检修结束后日均运量增至125-130万吨），但需求释放有限（电厂库存高、日耗减少）。

预计煤价在11月中旬供暖季开启后有望止跌企稳。

3. **行业政策**：11月8日，全国人大常委会通过《中华人民共和国能源法》，自2025年1月1日起施行，旨在推动能源高质量发展和绿色低碳转型。

4. **电力消费与经济增长**：前三季度全国电力消费达74094亿千瓦时，同比增长7.93%，全国GDP同比增长4.8%，显示出经济韧性。

5. **环保工作进展**：防沙治沙工作取得成效，53%的可治理沙化土地得到有效治理，未来将推动标志性示范项目。

6. **投资建议**： - 火电：关注皖能电力。

- 水电：关注长江电力。

- 新能源：关注龙源电力（H）。

- 核电：关注中国核电。

- 环保：关注玉禾田。

7. **风险提示**：电力板块面临新增装机容量不及预期、需求低迷及煤价高企等风险；环保板块可能受到政策释放不及预期的影响。

投资标的及推荐理由： 1. **火电**： - **推荐标的**：皖能电力 - **推荐理由**：关注供需偏紧区域，积极承担省内保供任务且资产优质的地方龙头火电企业。

2. **水电**： - **推荐标的**：长江电力 - **推荐理由**：关注水电运营商的龙头企业。

3. **新能源发电**： - **推荐标的**：龙源电力（H） - **推荐理由**：关注新能源领域的龙头企业。

4. **核电**： - **推荐标的**：中国核电 - **推荐理由**：在电价市场化占比提升的背景下，关注核电龙头企业。

5. **环保**： - **推荐标的**：玉禾田 - **推荐理由**：关注环卫运营领域的龙头企业。

这些推荐标的基于行业供需情况、公司资产质量和市场地位等因素进行选择，旨在把握行业发展机遇。