安杰思：开源证券-安杰思-688581-公司信息更新报告：2024业绩超预期，海外高增持续+国内边际改善-250228

投资标的：安杰思（688581） 推荐理由：2024年业绩超预期，营收和净利润均实现显著增长。

国内需求边际改善，海外市场持续高增，自有品牌销售提升。

预计未来盈利持续增长，维持“买入”评级，风险可控。

- 安杰思2024年业绩超预期，营收6.36亿元，同比增长25.01%；归母净利润2.94亿元，同比增长35.48%。

- 海外市场持续高增长，2024年上半年海外营收占比52%，并新增14个海外客户。

- 国内市场逐步改善，医院覆盖面扩大，2024年上半年销售收入同比增长21.98%，维持“买入”评级。

安杰思（688581）在2024年的业绩超出预期，营收达到6.36亿元，同比增长25.01%；归母净利润为2.94亿元，同比增长35.48%。

扣非归母净利润为2.74亿元，同比增长29.05%。

第四季度的表现也良好，营收为2.09亿元，同比增长28.17%；归母净利润为0.97亿元，同比增长30.79%。

预计2024-2026年的归母净利润将分别为2.94亿元、3.53亿元和4.24亿元，对应的每股收益（EPS）为3.64元、4.35元和5.24元。

当前股价对应的市盈率（P/E）分别为19.5倍、16.3倍和13.5倍，维持“买入”评级。

在海外市场方面，2024年上半年公司实现海外营收1.38亿元，同比增长35.28%，占总营收的52%。

公司在积极拓展新市场和新客户方面表现突出，新增14个海外客户，自有品牌销售占比近30%。

在国内市场，公司继续提高对三甲医院的覆盖，2024年上半年国内销售收入为1.25亿元，同比增长21.98%，占比48%。

新增临床客户198家，其中三级医院57家。

风险提示包括新产品推广不及预期、贸易摩擦及汇率波动、以及带量采购风险。