有色金属行业：华西证券-有色~基本金属行业周报：美联储降息落地，金价站上2600美元/盎司-240921

1. 美联储降息对黄金和贵金属行业带来利好，金价站上2600美元/盎司，铜价反弹，氧化铝供应短缺持续。

2. 美国经济软着陆预期下，持有黄金成本下降，成为抵御通胀的最佳对冲工具，支撑金价中短期续创新高。

3. 矿端紧缺态势并未缓解，铜、铝、锌等基本金属价格有望继续上涨，关注一体化布局公司的投资机会。

本周贵金属市场表现强势，美联储降息落地后金价站上2600美元/盎司。

美国经济展现软着陆预期，降息幅度及节奏并不保守，形成二次通胀的预期在升温，利率走低预期下持有黄金的成本在下降，黄金成为抵御2025年通胀再加速的最佳对冲工具。

基本金属市场反弹，铜、铝、锌等价格有所上涨。

投资建议关注黄金股和白银股，以及受益于铜、铝行情的相关标的。

风险提示包括美联储政策收紧超预期、地缘政治冲突风险、国内消费力度不及预期和海外能源问题。

投资标的：玉龙股份、赤峰黄金、山金国际、山东黄金、中金黄金、招金矿业、灵宝黄金、华钰矿业、盛达资源、紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、中国铝业、天山铝业、云铝股份、神火股份、南山铝业 推荐理由：受益于美联储降息和金价上涨，这些公司在贵金属行业中表现强势，有望获得投资收益。