食品饮料行业：开源证券-食品饮料行业周报：威士忌新品首发，关注大众品修复机会-241124

- 百润股份推出威士忌新品，显示出对市场的信心，未来有望形成新的增长曲线。

- 当前食品饮料板块具备估值修复弹性，建议关注零食和复调品类的投资机会。

- 推荐关注五粮液、山西汾酒、贵州茅台及甘源食品等公司，预计它们在未来将保持稳定增长。

本周食品饮料行业指数下跌4.1%，表现不佳。

百润股份在威士忌市场推出新品牌，重点推广中高端和年轻消费群体，预计未来将推出更多新品。

威士忌市场在国内尚处于蓝海，未来有望成为公司新的增长点。

当前大众品投资建议关注长期增长潜力和政策支持的公司，特别是零食和复合调味品领域。

零食行业回暖，预计高增长公司如甘源食品和盐津铺子将受益。

复合调味品市场竞争加剧，龙头企业有望享受集中度提升带来的红利，推荐关注天味食品。

推荐组合包括五粮液、山西汾酒、贵州茅台和甘源食品。

风险因素包括经济下行、食品安全和原料价格波动等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 五粮液：公司严格控货，补贴政策落地后，批价略有下降但整体稳定，渠道信心增加。

1618、低度五粮液等非标酒承载更多业绩，公司已步入渠道改善周期。

2. 山西汾酒：汾酒短期面临需求压力，但中期成长确定性较高。

汾牌产品结构升级，同时杏花村、竹叶青同时发力，全国化进程加快。

3. 贵州茅台：公司将深化改革进程，以更加务实的姿态，强调未来可持续发展。

短期批价快速回升，此轮周期后茅台可看得更为长远。

4. 甘源食品：公司持续保持营收稳定增长，出海战略初见成效，看好公司出海战略下的中长期发展。