基础化工行业：德邦证券-基础化工行业周报：关注人形机器人相关投资机会-250427

1、- 基础化工行业在本周表现优于大盘，年初至今也显著跑赢主要股指。

2、 - 人形机器人商业化进程加速，相关材料需求将激增，建议关注股权投资及高分子材料等四大投资主线。

3、 - 化工品价格波动明显，核心资产具备长期配置价值，关注高分红资源股及供需紧张行业的投资机会。

4、本周基础化工板块表现优于大盘，申万基础化工行业指数涨幅为2.7%。

5、人形机器人商业化进程加速，预计将刺激相关材料需求。

6、报告提出四条投资主线： 1. 股权投资：人形机器人市场规模预计到2025年将达到82.39亿元，相关企业的股权投资可提升科技属性并享受估值增长。

7、建议关注金发科技和万凯新材等。

8、 高分子材料：改性塑料和PEEK材料在机器人轻量化中具优势，预计PEEK市场需求将大幅增长。

9、关注会通股份、金发科技、国恩股份等相关企业。

10、 腱绳材料：超高分子量聚乙烯纤维等材料成为灵巧手的理想选择。

11、建议关注同益中、南山智尚、恒辉安防等企业。

12、 电子皮肤材料：触觉传感器中的电子皮肤市场潜力巨大，预计到2034年市场规模将达到300亿美元。

13、关注福莱新材、汉威科技、祥源新材等。

14、 本周化工品价格涨幅前十名包括烯草酮和液氮，跌幅前十名包括煤焦油和美国Henry Hub期货。

15、投资建议包括关注核心资产、供给短缺行业、需求确定性向上的方向及高分红资源股的价值重估。

16、风险提示包括宏观经济下行、原材料价格波动等。

17、投资标的及推荐理由： 1. **金发科技**：通过金石成长基金间接持股宇树科技，参与人形机器人产业链的早期股权投资，提升科技属性，享受估值增长红利。

18、 **万凯新材**：与红杉种子基金共同领投灵心巧手的超亿元种子轮融资，布局人形机器人相关投资。

19、 **会通股份**：已推出机器人领域一体化材料解决方案，PEEK材料已形成销售，满足人形机器人对高分子材料的需求。

20、 **国恩股份**：有机高分子改性/复合材料营收占比70%以上，具备PEEK相关技术储备，适应人形机器人产业需求。

21、 **中研股份**：拥有PEEK年产能1000吨，是目前PEEK年产量最大的中国企业，能够满足人形机器人轻量化需求。

22、 **沃特股份**：机器人客户厂商采用公司PEEK产品作为关节部件，实现整机减重，具备相关机器人解决方案。

23、 **凯盛新材**：拥有PEKK年产能1000吨，能在机器人等特定领域与PEEK相互替代使用。

24、 **同益中**：中国首批掌握全套超高分子量聚乙烯纤维生产技术的龙头企业，具备腱绳材料的生产能力。

25、 **南山智尚**：现有超高分子量聚乙烯纤维年产能3600吨，满足人形机器人腱绳材料需求。

26、 **恒辉安防**：现有超高分子量聚乙烯纤维年产能3000吨，未来有望达到7800吨，适应市场需求。

27、 **福莱新材**：成功开发出高性能柔性传感器材料，满足电子皮肤在人形机器人中的应用需求。

28、 **汉威科技**：柔性电子皮肤产品与多家人形机器人本体厂商合作，已进行小批量供货。

29、 **祥源新材**：生产的发泡材料可作为电子皮肤柔性传感器的压电功能层，具备市场潜力。

30、 投资建议总结： - 核心资产进入长期配置价值区间，关注宝丰能源、万华化学、华鲁恒升、卫星化学。

31、 - 供给短缺或约束的行业率先迎来弹性，关注浙江医药、新和成、能特科技等。

32、 - 重视需求确定性向上的方向，关注易普力、江南化工、金发科技等。

33、 - 重视化工高分红资源股价值重估，关注云天化、龙佰集团等。

34、 风险提示包括宏观经济下行、原料价格波动、下游需求不及预期等。