金属行业：民生证券-金属行业2024年中期策略系列报告之小金属篇：供给周期，精彩纷呈-240614

1. 小金属供给持续收紧，受益于新兴领域需求增长，价格有望上行。

2. 钨、钼、锡、锑、铀等金属需求结构发生变化，供需局面愈发紧张。

3. 建议关注相关小金属标的，但需注意海外地缘政治风险和金属价格波动风险。

小金属供给紧张，价格有望上涨。

钨、钼、锡、锑、铀需求快速增长，新兴领域应用占比提升，推动小金属需求结构变化。

建议关注相关小金属标的，但需注意海外地缘政治风险和金属价格波动风险。

投资标的：中钨高新、章源钨业、厦门钨业、金钼股份、锡业股份、华锡有色、湖南黄金、中广核矿业 推荐理由：小金属地壳含量较低，资源较为稀缺，且缺乏新增供应，供给长期呈现持续收紧态势。

得益于光伏钨丝、光伏焊带、光伏玻璃、风电、核电等新兴领域需求快速增长，拉动钨、钼、锡、锑、铀等金属需求量快速增长，小金属需求结构发生显著变化，新兴领域应用占比快速提升，小金属供需局面愈发紧张，金属价格有望上行。