煤炭行业：民生证券-煤炭行业周报：节后调整基本结束，看好后续煤价上涨-241019

- 节后煤价调整基本结束，预计后续将上涨，主要受益于高需求和库存低于去年同期。

- 动力煤和化工需求维持高增速，电厂日耗显著高于去年同期，港口现货紧缺问题仍然存在。

- 建议关注回调较多的弹性标的，如晋控煤业、山煤国际等，以及行业龙头陕西煤业和中国神华。

**煤炭行业周报核心要点总结：** 1. **市场状况**：节后煤价调整基本结束，预计后续将上涨。

假期后上下游短期调整导致煤价回落。

2. **发运与库存**： - 大秦线日运量维持在百万吨，唐呼线运量保持中高位，周均运量环比下降2.2%至26.7万吨。

- 港口库存显著低于去年同期，截至10月16日环渤海港口库存2326.0万吨，周环比上升3.2%，同比下降3.4%。

3. **供给情况**： - 2024年9月全国原煤产量4.14亿吨，同比增长4.4%。

1-9月全国原煤产量34.76亿吨，同比增长0.6%。

- 9月煤价回升及非煤需求提升，原煤产量同环比均有所增长。

4. **需求情况**： - 化工行业耗煤需求保持同比高增速，10月18日当周化工耗煤649.92万吨，同比增长6.6%。

- 电煤需求方面，火电增速为+4.1%，水电增速为-18.4%。

电厂日耗显著高于去年同期。

5. **投资建议**： - 关注弹性标的如晋控煤业、山煤国际、潞安环能、兖矿能源。

- 行业龙头如陕西煤业和中国神华。

- 煤化或煤电一体成长型标的中煤能源和新集能源。

- 淮北矿业因多业务布局成长可期。

6. **风险提示**： - 下游需求不及预期。

- 煤价大幅下跌。

- 政策变化风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. **晋控煤业**：弹性标的迎估值修复。

2. **山煤国际**：弹性标的迎估值修复。

3. **潞安环能**：弹性标的迎估值修复。

4. **兖矿能源**：弹性标的迎估值修复。

5. **陕西煤业**：行业龙头，业绩稳健。

6. **中国神华**：行业龙头，业绩稳健。

7. **中煤能源**：煤化或煤电一体成长型标的。

8. **新集能源**：煤化或煤电一体成长型标的。

9. **淮北矿业**：业绩稳健，多业务布局成长可期。

**投资建议总结**：关注前期回调较多的动力煤弹性标的，行业龙头业绩稳健，煤化或煤电一体成长型标的，及业绩稳健的多业务布局公司。