东吴证券-固收周报：建议重估中低价转债期权价值-250615

- 由于地缘政治紧张局势加剧，全球滞胀风险上升，黄金和原油价格上涨，美国债收益率曲线整体上移。

- 国内消费市场韧性强，但金融数据表现出信贷弱的特征，未来可能存在降息降准空间。

- 建议投资者关注中低价高评级转债的期权价值，积极择时低吸，重点关注齐鲁转债等十只高评级标的。

债券标的：齐鲁转债、川恒转债、广大转债、友发转债、金铜转债、奇正转债、白电转债、长银转债、大禹转债、万凯转债。

操作建议：建议投资人着力评估中低价高评级标的的期权价值，积极择时低吸抢筹配置。

理由：1）特朗普政府在国内外政策推行引发争议后，有转移舆论关注的需求，伊朗成为当前可选目标；2）美国作为全球原油、天然气第一净出口国，原油、天然气价格提升有助于改善贸易逆差；3）欧洲对美国的能源依赖可能增加美欧谈判中的筹码；4）国内消费市场韧性增强，金融数据表现稳健，后市或存在降息降准空间；5）低价大盘高评级标的表现相对稳健，显示配置策略偏保守，临近信评更新节点，修复潜力较大。