阿里巴巴~SW：天风证券-阿里巴巴~SW-9988.HK-FY25Q1业绩前瞻：GMV及货币化率有望提升，股权回购持续-240726

投资标的：阿里巴巴 推荐理由：阿里巴巴持续增加投资以增强竞争力，预计未来收入和净利润将保持增长，同时股权回购持续，双重上市转换预计将带来利好。

1. 阿里巴巴预计FY25Q1业绩表现良好，GMV及货币化率有望提升，股权回购持续进行。

2. 云业务收入有望增长，AI应用在多领域落地。

3. 国际电商合作助力货币化率提升，其他业务收入也有望增长。

1. 阿里巴巴预计FY25Q1收入为2488亿元，yoy增长6.2%，经调整EBITA为405亿元，yoy-10.8%，EBITAMargin为16.3%，Non-GAAP净利润为421亿元，yoy-6%。

2. 淘天集团预计FY25Q1收入yoy+2.8%。

3. 阿里云预计FY25Q1收入yoy+4.8%。

4. 国际商业预计FY25Q1收入yoy+34.7%。

5. 本地生活预计FY25Q1收入yoy+11.1%，菜鸟预计FY25Q1收入yoy+28.1%，DME预计FY25Q1收入yoy-5.0%。

6. 阿里巴巴股权回购持续，预计于24年8月完成双重上市转换。

7. 阿里巴巴预计FY2025-2027年收入和Non-GAAP净利润预测。

这些信息包括了阿里巴巴及其相关业务在FY25Q1的业绩预期，股权回购情况，以及未来几年的收入和净利润预测。