有色金属行业：华西证券-有色金属行业~海外季报：AngloGold 2024Q2黄金产量为20.62吨，销量为20.59吨，实现归属于股东净利润2.53亿美元-240807

1）AngloGold在2024Q2实现黄金产量和销量增长，归属于股东净利润大幅增长，主要受益于黄金价格上涨和运营优化。

2）公司在非洲、美洲和澳大利亚的子公司黄金产量和总现金成本有所波动，但整体经营表现良好。

3）公司提供了2024-2025年的经济指引，预计黄金产量将继续增长，但存在美联储政策、地缘政治风险及国内消费力度不及预期等风险。

**AngloGold 2024年第二季度季报核心要点总结：** 1. **产量与销量**： - 黄金产量：663,000盎司（20.62吨），环比增长12.18%，同比增长2.79%。

- 黄金销量：662,000盎司（20.59吨），环比增长5.92%，同比增长0.9%。

2. **售价与成本**： - 平均售价：2,292美元/盎司，同比上涨18.27%。

- 单位总现金成本：1,137美元/盎司，同比下降1.56%。

- 单位全部维持成本（AISC）：1,560美元/盎司，同比增长2.16%。

- 单位全部成本（AIC）：1,770美元/盎司，同比下降1.78%。

3. **财务业绩**： - 营收：13.53亿美元，环比增长18.89%，同比增长19%。

- 毛利：4.67亿美元，环比增长64.2%，同比增长84.6%。

- 归属于股东的净利润：2.53亿美元，环比增长336%，去年同期亏损8300万美元。

- 调整后EBITDA：6.84亿美元，同比大幅增长。

4. **现金流与资本支出**： - 经营活动净现金流入：4.2亿美元，环比增长66.67%，同比增长111.06%。

- 资本支出：2.5亿美元，环比增长4.17%，同比增长10.62%。

- 现金及现金等价物余额：约9.83亿美元。

5. **各地区矿山表现**： - 非洲黄金产量同比增长8.05%。

- 美洲黄金产量基本持平。

- 澳大利亚黄金产量同比减少2.14%。

6. **2024-2025年指引**： - 预计2024年黄金产量将比2023年增长约4%。

- 2024年子公司总现金成本预计在1,125至1,225美元/盎司之间。

- 2025年经济指标假设已更新。

7. **风险提示**： - 美联储政策收紧、经济衰退风险。

- 地缘政治冲突风险。

- 国内消费不及预期。

- 海外能源问题的严峻性。

以上是AngloGold 2024年第二季度季报的核心要点，反映了公司在产量、财务表现和未来展望方面的积极变化。

### 投资标的：AngloGold Ashanti（安哥拉黄金公司） ### 推荐理由： 1. **产量增长**： - 2024年第二季度黄金产量达到663,000盎司（约20.62吨），环比增长12.18%，同比增长2.79%。

这表明公司在生产能力上有所提升，尤其是澳大利亚矿山在经历洪水影响后恢复生产。

2. **销售表现稳健**： - 黄金销量为662,000盎司（约20.59吨），环比增长5.92%，同比增长0.9%。

稳定的销量表明市场需求持续强劲。

3. **价格上涨**： - 2024年第二季度黄金平均实现价格为2,292美元/盎司，同比上涨18.27%。

高价格有助于提升公司的收入和利润水平。

4. **成本控制**： - 单位总现金成本为1,137美元/盎司，同比下降1.56%，这主要得益于产量和回收品位的提高，显示出公司在成本控制方面的有效性。

5. **财务表现优异**： - 2024年第二季度归属于股东的净利润为2.53亿美元，环比增长336%，而去年同期则亏损8300万美元，显示出公司盈利能力的显著改善。

6. **强劲的经营现金流**： - 经营活动净现金流入为4.2亿美元，环比增长66.67%，同比增长111.06%。

强劲的现金流为公司的进一步投资和发展提供了保障。

7. **积极的未来指引**： - 公司预计2024年的黄金产量将比2023年增长约4%，并且预计总现金成本和维持成本将保持在合理范围内，显示出公司对未来发展的信心。

8. **稳健的财务状况**： - 截至2024年第二季度，公司的现金及现金等价物余额约为9.83亿美元，整体流动资金约为23亿美元，具备较强的财务灵活性。

### 风险提示： - 需关注美联储政策收紧、地缘政治风险（如俄乌冲突、巴以冲突）及国内消费情况等可能对公司业绩产生影响的因素。

综上所述，AngloGold Ashanti在产量、销售、价格、成本控制和财务表现等方面均展现出良好的发展势头，具备投资价值。