马应龙：东吴证券-马应龙-600993-肛肠细分行业龙头，百年品牌守正创新-240610

投资标的：马应龙 推荐理由：马应龙是肛肠细分行业龙头，具有百年品牌历史，业务多元化，产品品牌影响力强，具有提价空间和新增长极，有望实现量价齐升，具有较高性价比。

1. 马应龙是肛肠细分行业龙头，品牌价值不断提升，业务多元化，具有稳定增长能力。

2. 公司产品在肛肠疾病细分行业市场份额稳步提升，具有较高性价比，有望实现量价齐升。

3. 公司还在眼科、大健康领域有新增长极，医疗服务业务不断扩大，盈利能力增强。

1. 马应龙是肛肠细分行业龙头，拥有四百余年历史，以眼药起家，不断研制推出肛肠新产品，逐步跻身肛肠细分市场龙头。

2. 公司业务布局涵盖医药工业、医药商业、医疗服务三大板块，2018-2022年，公司营业收入年均复合增长率为12.59%，归母净利润年均复合增速为28.4%。

3. 2023年，公司主动调整渠道、优化业务结构，业绩有所承压。

2024年Q1，公司实现营收9.55亿元，同比提升14.7%，扣非归母净利润1.93亿元，同比提升35.67%，业绩重回高增长。

4. 中国肛肠疾病具有发病率高、就诊率低和认知度低的特点，肠健康领域空间广阔任重道远。

5. 马应龙在肛肠疾病细分行业龙头地位稳固，2023年零售终端的份额提升至42.55%。

6. 公司产品品牌影响力强，产品价格处于中下水平，日服用费用低廉，具有较高性价比。

7. 公司眼科类、大健康类产品有望带来新增长极。

8. 给予“买入”评级。