德邦证券-固定收益点评：财政较稳，短期或迎股债双牛-241013

- 本周债市利率震荡，10Y和30Y国债收益率分别为2.14%和2.30%，预计短期内股债双牛。

- 财政政策整体稳健，增量措施主要集中在支持地方政府化解债务风险和促进房地产市场稳定。

- 预计下周债市利率有下行空间，但随后可能进入震荡期，权益市场仍有上涨动力。

### 债券标的： 1. **10年期国债**（10Y国债） 2. **30年期国债**（30Y国债） 3. **地方政府专项债** 4. **特别国债** ### 操作建议： 1. **短期内继续看好债市利率下行**。

2. **关注低等级城投信用利差修复**。

3. **在债市震荡期内保持灵活操作策略**。

### 理由： 1. **财政政策稳健**：财政政策整体较为稳健，增量政策虽不及预期，但仍有支持地方政府化解债务风险的措施，表明政府对经济的支持态度。

2. **市场利率修复**：在财政政策发布后，债市利率有所回落，10Y国债收益率有可能下破2.1%，显示出债市的修复潜力。

3. **供给预期可控**：市场已经对2万亿的新增供给进行了定价，若新增供给在此范围内，对债市的影响相对可控，支持债市稳定。

4. **股债双牛预期**：虽然财政政策相较预期有所不足，但前期权益市场的下跌空间较大，加之财政政策的预期，可能会推动短期内股债市场的双牛格局。

5. **风险提示**：需关注央行可能的超预期收紧货币政策、理财产品回表等因素引发的市场波动。